工程名称:宁波建工股份有限公司2021年度主体信誉评级陈述(终稿)

发布时间:2022-09-15 04:07:56 来源:leyu体育

  盯梢评级成果 前次评级成果 债项简称 20宁波建工MTN001 AAA AAA 20宁波建工MTN002 AAA AAA 注:相关债项详细信息及其前史评级信息请见后文“本次盯梢相关债项状况”。 1.根底评分模型

  宁波建工股份有限公司(以下简称“宁波建工”或“公司”)主营修建施工事务,榜首大股东为宁波交通出资控股有限公司(以下简称“宁波交投”),实践操控人为宁波市人民政府国有财物监督办理委员会(以下简称“宁波市国资委”)。

  盯梢期内,宁波市经济平稳展开,为区域内修建企业的展开供应杰出外部环境;公司修建施工事务在宁波市仍具有较强竞赛力;受疫情期间“基建稳添加”等方针的带动及公司活跃复工复产的影响,公司新签合同额有所添加;公司取得控股股东宁波交投在融资方面较大支撑,宁波交投供应的全额无条件不行吊销的连带职责担保,在盯梢期内仍具有极强的增信效果。一起,受房地产职业继续调控影响,部分产品房施工项目面对必定回款压力;盯梢期内,公司应收账款及其他应收款坏账计提份额仍较高,存在必定资金收回危险;公司有息债款以短期有息债款为主,存在必定的债款会集偿付压力。

  归纳剖析,东方金诚坚持宁波建工主体信誉等级为AA,评级展望为安稳,坚持“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”的信誉等级为AAA。

  宁波建工股份有限公司 项目 江苏省华建建造股份有限公司 武汉市市政建造集团有限公司 福州建工(集团)总公司

  注:以上企业最新主体信誉等级均为AA/安稳,数据来历自各企业揭露发表的2020年数据,东方金诚收拾。

  注:表中数据来历于公司2018年~2020年的审计陈述及2021年1~3月未经审计的兼并财政报表。

  盯梢期内,宁波市经济继续坚相等稳展开,固定财物出资额仍坚持较快增速,为区域内修建企业的展开供应了杰出的外部环境;

  公司修建施工事务资质仍较为齐备,盯梢期内技能实力进一步进步,在宁波市房子修建施工商场仍具有较强竞赛力;

  受疫情期间“基建稳添加”等方针的带动及公司活跃复工复产的影响,公司新签合同额有所添加,在手合同金额仍坚持较高规划,可为事务展开供应支撑;

  公司取得控股股东宁波交投在融资方面较大支撑,后续有望在项目接受和技能合作等方面继续得到支撑;宁波交投对“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”供应的全额无条件不行吊销的连带职责确保担保,在盯梢期内仍具有极强的增信效果。

  受房地产职业继续调控及融资收紧影响,公司作为施工方,接受的部分产品房施工项目面对必定回款压力;受新冠肺炎疫情影响,盯梢期内建材物资出产出售事务收入及毛赢利均有所下降;

  盯梢期内,公司应收账款及其他应收款因部分期限较长坏账计提份额仍较高,仍存在必定资金收回危险;

  公司评级展望为安稳。宁波市经济继续坚相等稳展开为公司展开供应杰出的外部环境,公司在宁波市房子修建施工商场仍具有较强竞赛力,在手合同额足够将有助于公司盈余才能坚持安稳。

  AA/安稳 AA 《东方金诚修建企业信誉评级办法》(2015年修订版) 2017/09/04 高阳、孙浩博 阅览原文

  注:“20宁波建工MTN001”及“20宁波建工MTN002”均为永续中票,依据发行条款的约好换回之前长时刻存续,并在公司依据发行条款的约好换回时到期。

  依据相关监管要求及宁波建工股份有限公司2020年度榜首期中期收据、宁波建工股份有限公司2020年度第二期中期收据的盯梢评级组织,东方金诚依据宁波建工股份有限公司(以下简称“宁波建工”或“公司”)供应的2020年度经审计的兼并财政陈述、2021年一季度兼并财政报表以及相关运营数据,进行了本次定时盯梢评级。

  宁波建工主营修建施工事务,榜首大股东为宁波交通出资控股有限公司(简称“宁波交投”),实践操控人为宁波市人民政府国有财物监督办理委员会(以下简称“宁波市国资委”)。

  宁波建工前身为成立于2004年12月的宁波建工集团工程建造有限公司,原榜首大股东为宁波建工集团股份有限公司(现更名为“宁波广天日月建造股份有限公司”,以下简称“广天日月”),初始注册本钱6166万元。公司于2011年8月16日在上海证券买卖所上市买卖(股票简称:宁波建工;股票代码:601789.SH),这今后经过屡次增发,公司注册本钱和实收本钱均为97608万元。2019年10月25日,广天日月经过协议转让的方法,将所持有的公司2.92亿股无限售流通股(占公司总股本的29.92%),以4.25元/股,总价算计12.41亿元人民币的价格转让给宁波交投。转让完结后,宁波交投持有公司2.92亿股股份,占公司总股本的29.92%;

  广天日月持有公司0.85亿股股份,占公司总股本的8.72%。公司榜首大股东改变为宁波交投,公司实践操控人改变为宁波市国资委。到2021年3月末,公司榜首大股东为宁波交投,持股29.92%,实践操控人为宁波市国资委。

  公司主营修建施工事务,包括房子修建工程、市政共用工程、修建装置工程、修建装修工程和勘测规划及桩基工程等事务类别,具有修建工程施工总承揽特级资质、市政共用工程施工总承揽特级资质和机电工程施工总承揽壹级资质,以及其他多个专业承揽资质。公司修建施工事务的运营区域以浙江省宁波市为主。

  到2021年3月末,公司财物总额为183.37亿元,全部者权益41.28亿元,财物负债率77.49%。2020年及2021年1~3月公司完结运营收入别离为197.97亿元和62.22亿元,赢利总额别离为3.42亿元和1.19亿元,净赢利别离为2.97亿元和0.86亿元。

  经我国银行间商场买卖商协会“中市协注【2018】MTN139号”批复,公司于2020年3月发行宁波建工股份有限公司2020年度榜首期中期收据,债券简称“20宁波建工MTN001”,发行金额3亿元,票面利率为4.59%,期限为3+N年,于公司依照发行条款的约好换回之前长时刻存续,并在公司依据发行条款的约好换回时到期。“20宁波建工MTN001”起息日为2020年3月11日,到期日为2023年3月11日,按年付息,到期一次还本。宁波交投为“20宁波

  经我国银行间商场买卖商协会“中市协注【2018】MTN139号”批复,公司于2020年3月发行宁波建工股份有限公司2020年度第二期中期收据,债券简称“20宁波建工MTN002”,发行金额1.5亿元,票面利率为5.20%,期限为3+N年,于公司依照发行条款的约好换回之前长时刻存续,并在公司依据发行条款的约好换回时到期。“20宁波建工MTN002”起息日为2020年3月30日,到期日为2023年3月30日,按年付息,到期一次还本。宁波交投为“20宁波建工MTN002”的本息兑付供应全额无条件不行吊销的连带职责确保担保。

  到本陈述出具日,“20宁波建工MTN001”及“20宁波建工MTN002”所征集资金均已悉数用于已悉数用于置换银行告贷,且均准时归还利息。

  在低基数和经济批改效果下,2021年一季度GDP增速大幅冲高,短期内物价呈昂首之势一季度GDP同比增速到达18.3%,两年复合增速为5.0%,全体上连续了上一年二季度以来的稳健批改气势,但距疫情前6.0%的添加水平仍有必定距离。一季度经济添加结构改进,原有的“出产强、消费弱”局势有所改观,产品和服务消费加速,而工业出产已过批改高峰点,其间3月出现显着减速痕迹。别的,疫情遭到安稳操控后,一季度服务业出产和消费正在敏捷复苏。估计二季度GDP增速将回落至8.0%左右,两年复合添加率则升至5.5%,消费将成为拉动经济添加的首要动力。值得注意的是,受前期世界大宗产品价格剧烈上升影响,3月PPI同比到达4.4%,CPI同比转正上行。咱们判别,二季度物价将连续较快上涨气势。不过,考虑到下半年世界大宗产品价格大幅续升的或许性不大,本轮物价上涨或仅为短期现象。

  二季度微观方针不会因通胀昂首而显着收紧,钱银方针将连续“紧信誉、稳钱银”格式,本年财政方针力度温文下调

  近期物价上升气势引发监管层重视,但考虑到国内经济批改根底需求进一步夯实,加之外部不确认性较大,微观方针全体大将连续“不急转弯”基调。这意味着短期内加息升准的或许性很小,二季度商场利率将继续环绕方针利率小幅动摇。在钱银投进方面,本年安稳微观杠杆率方针明晰,M2和社融增速在3月康复回落气势,估计年底这两项方针将别离下调1到2个

  百分点,信贷投进中“有保有压”的结构性特征将进一步凸显。2021年方针财政赤字率和新增当地政府专项债规划降幅较小,对小微企业的定向减税办法加码。本年头次提出下降政府杠杆率方针,当地政府隐性债款将遭到更严厉管控,部分弱质渠道信誉危险值得重视。

  获益于国家逆周期调理方针的继续加码,2020年修建业累计签定合同额及新签合同额均同比坚持了较快添加,估计2021年国内修建职业需求将趋于平稳

  2020年我国修建业累计签定合同额和新签合同额别离为59.56万亿元和32.52万亿元,累计值同比别离添加9.27%和12.43%,增速较三季度均继续改进,其间新签合同额增速较上一年加速了6.43个百分点。

  修建职业下流需求首要受房地产、基建及制作业等固定财物出资影响。为应对疫情对国内经济构成的短期冲击,国家逆周期调理方针继续加码,我国修建职业下流出资需求继续批改,其间,2020年全国基建出资(不含电力)累计同比添加0.90%,较1-11月下滑0.1个百分点,较上一年下降2.90个百分点,增速不及预期;房地产开发出资同比添加6.30%,增速较1-11月加速0.20个百分点,较上一年下滑2.90个百分点;制作业出资完结额累计同比下降2.20%,下滑起伏较1-11月继续收窄1.30个百分点。

  2020年四季度我国GDP增速超预期,四季度微观方针逆周期调理对冲力度已出现边沿收敛态势。在十四五弱化经济添加速度方针的布景下,估计2021年国家财政、钱银方针将逐渐回归常态化,基建、地产出资平稳添加,国内修建职业需求将趋于平稳。其间,2021年基建出资增速难有较大上升空间,估计与2020年增速根本相等;受地产三条红线及《房地产告贷会集度办理要求》等要素影响,房地产出资增速或许小幅放缓。

  2020全年修建业总产值增速已超上一年全年水平,估计2021年基建出资的平稳添加及房地产出资的较强耐性使得修建业总产值坚持安稳

  2020年我国修建业完结总产值26.39万亿元,累计同比添加6.20%,增速较前三季度继续进步2.80个百分点,比上一年全年加速0.52个百分点。

  从修建业施工和新开工面积状况来看,2020年修建业施工面堆集计同比添加3.70%,增速较前三季度继续加速2.90个百分点,较上一年全年进步1.38个百分点;新开工面堆集计同比下滑0.52%,新开工面积下滑起伏较三季度继续收窄2.72个百分点,2020年修建业施工及新开工面积状况已大幅改进。

  获益于2020年修建业新签合同额添加较快,修建企业在手合同额较足够,未来国内修建职业需求趋于平稳,其间2021年基建出资的平稳添加及房地产出资的较强耐性仍为修建事务展开供应较强支撑,估计2021年我国修建业总产值将坚持安稳。

  2020年国有及国有控股修建企业商场占有率继续进步,建造工程企业资质办理制度变革方案的正式发布施行使得未来职业会集度进一步进步

  我国修建业商场化程度较高,修建企业数量很多,到2020年底共有修建企业11.67万家,同比添加12.44%。2019年底,修建企业中具有总承揽特级资质的企业个数为640家。

  近年来我国修建职业会集度逐年进步,获益于供应侧变革的继续深化及修建职业EPC商业模式的推行,优质大型企业资金、技能优势愈加凸显,修建央企、当地国企及民企龙头企业凭仗资质较高、融资途径疏通,商场份额继续进步。2020年我国国有及国有控股修建企业修建业总产值占全职业修建业总产值的份额上升至36.34%,占比较2019年进步1.97个百分点;国有及国有控股修建企业累计签定合同额和新签合同额占比别离为51.81%和46.88%,占比较2019年别离进步1.70和2.78个百分点。

  2020年11月,《住宅和城乡建造部关于印发建造工程企业资质办理制度变革方案的告诉》(建市[2020]94号)发布,修建商场准入约束将进一步放宽,其间将施工总承揽企业特级资质调整为施工归纳资质,可承当各职业、各等级施工总承揽事务,具有总承揽特级资质的企业将取得更大优势。一起,十四五阶段以装配式修建为主的绿色修建将成为重中之重,科技和制作实力将成为重要的竞赛要素,估计未来大型国有修建企业凭仗较强的资金、技能及科技实力商场份额将继续进步,职业会集度进一步进步。

  盯梢期内,宁波市经济继续坚相等稳展开,固定财物出资额仍坚持较快增速,为当地修建企业的展开供应了杰出的外部环境

  盯梢期内,宁波市的经济继续坚相等稳展开,归纳经济实力继续增强。2020年,宁波市完结区域出产总值12408.7亿元,同比添加3.3%。其间,榜首工业完结添加值338.4亿元,添加2.1%;第二工业完结添加值5693.9亿元,添加3.0%;第三工业完结添加值6376.4亿元,添加3.6%。三次工业之比为2.7∶45.9∶51.4。

  2020年以来宁波区域固定财物出资额仍坚持较快增速。2020年,宁波市全市固定财物出资比上年添加5.5%。从出资首要构成看,根底设施出资添加8.4%,工业出资添加10.0%,房地产开发出资添加6.8%,高新技能工业出资添加20.8%。2020年宁波区域房地产开发出资增速仍坚持较高增速,有助于当地修建企业接受事务量的添加。

  盯梢期内,公司运营总收入和毛赢利仍首要来自于修建施工事务,运营总收入及毛赢利继续坚持添加,但毛利率同比小幅下降

  盯梢期内,宁波建工的运营总收入和毛赢利仍首要来自修建施工事务,包括房子修建工程、市政共用工程、修建装置及装修工程、勘测规划和桩基等。2020年,公司运营总收入规划为197.97亿元,同比添加6.69%,仍首要来历于修建施工事务,占比93.03%。同期,公司毛赢利为15.28亿元,同比添加2.34%,毛利率同比下降0.33个百分点至7.72%。

  2021年1~3月,公司算计完结运营收入62.22亿元,同比添加25.76%,首要是2020年一季度受疫情影响,收入基数较低影响所形成的;同期公司毛利率比较2020年继续下降。

  公司修建施工事务资质仍较为齐备,盯梢期内技能实力进一步进步,盯梢期内涵宁波市房子修建施工商场仍具有较强竞赛力

  公司修建施工资质齐备,具有修建工程施工总承揽特级资质、市政共用工程总承揽特级资质,一起还具有机电工程施工总承揽壹级、公路工程施工总承揽贰级等总承揽资质,以及多个专业承揽资质,公司资质掩盖工程勘测、规划、房子修建、市政共用工程、城市园林绿化、机电工程、钢结构工程、幕墙工程、机电设备、消防设施、修建智能化装置、地质灾害办理工程勘测及规划等多个范畴,并构成较完好的修建施工工业链。

  2020年以来,公司新取得环保工程专业承揽一级资质,一起新申得包括装配式L型挡墙、大跨径臂桁架式盖梁支架系统在内的83项实用新式专利,7项省级工法,技能实力进一步进步。

  盯梢期内,公司事务区域仍首要以宁波市为主。2020年公司部分项目取得国家级、省级、部级及市级奖项,其间公司宁波东部新城A2-22#地块工程取得国家优质工程奖,309省道(江拔线)大张至沙堤段改造地道段第三方监控量测项目取得全国冶金职业工程勘测优秀成果一等奖,梅东疏港连接线年度浙江省市政金奖演示工程。

  受疫情期间“基建稳添加”等方针的带动及公司活跃复工复产的影响,公司2020年新签合同额有所添加,在手合同金额仍坚持较高规划,可为事务展开供应支撑

  公司修建施工事务包括房子修建工程、市政共用工程和其他修建工程等事务类别,其间以房子修建工程和市政共用工程事务为主。

  2020年,获益于公司活跃复工复产,结算项目的添加,公司修建施工事务收入同比添加8.87%,同期完结毛赢利11.04亿元,同比添加18.20%,完结毛利率6.00%,小幅添加0.48个百分点。受疫情期间“基建稳添加”等方针的带动及公司活跃复工复产的影响,2020年公司新签合同额同比上升4.84%,新接受项目仍以房子修建工程和市政共用工程为主,别离占比57.23%和29.95%。盯梢期内,公司在手合同金额仍坚持较高水平,2021年3月末为317.98亿元,可为事务展开供应支撑。公司事务接受区域仍首要会集在以宁波市为主的浙江省内,2021年3月末在手合同额中浙江省内占比85.55%。2020年,公司新签合同中亿元以上项目占比58.86%。

  2021年一季度公司新签合同额为56.92亿元,因为2020年一季度基数较低,同比添加19.05亿元。一季度修建施工事务完结收入58.37亿元,较上一年同期添加23.09%,毛赢利为3.49亿元,较上一年同期添加43.62%。现在国内疫情现已得到有用缓解,估计疫情对公司2021年修建施工事务的收入和盈余的影响相对较小。

  2020年及2021年1~3月,公司首要已竣工修建施工项目51个,合同金额价款算计56.08亿元,从区域散布来看,公司已竣工修建施工项目首要散布在浙江省内,已竣工项目累计结算金额42.09亿元,累计结算部分回款40.78亿元,回款率达96.87%。

  到2021年3月末,公司首要在建项目3153个,合同金额算计406.84亿元,在建合同金额较大,可以确保公司未来1~2年的收入结算;在建项目已投入金额138.53亿元,已结算金额131.42亿元,已回款金额124.90亿元,已结算部分回款率95.04%,回款率较高。

  2020年以来房子修建工程事务收入有所添加,受疫情期间公司活跃复工复产影响新签合同额同比略有添加,期末在手合同额较为足够,可为事务继续展开供应支撑

  盯梢期内,公司房子修建工程事务仍首要经过揭露招投标方法获取,项目类型首要以施工总承揽项目为主。一般房子修建类项目,开工时业主按约好付出预付款(5%~10%不等),施工过程中公司依据工程进度按月进行结算,项目一般回款达70%至80%左右,竣工结算后回款到达95%,剩下5%为质保金。

  2020年,公司房子修建工程收入为105.72亿元,同比添加6.30%,在修建施工收入中占比57.40%,仍是其最首要来历。同期,公司毛赢利为5.59亿元,同比添加39.05%,毛利率同比进步1.25个百分点。2021年一季度受2020年同期低基数影响,公司结转房子修建工程事务收入31.17亿元,同比添加24.98%,同期毛赢利和毛利率别离为1.45亿元和4.65%。

  2020年受公司活跃复工复产影响,公司房子修建工程事务新签合同额121.58亿元,同比添加1.88%,疫情对公司事务影响不大。同期末,公司房子修建工程年底在手合同额为186.49亿元,较2019年底略有添加,仍坚持较高水平,可为事务展开供应较好支撑。盯梢期内,公司在手房子修建工程项目首要会集于浙江省内,2021年3月末占比93.41%,占比较高。

  2021年一季度房子修建工程事务新签合同额为45.04亿元,同比大幅添加36.27亿元,首要是上一年同期受疫情影响,基数较低所形成的。

  公司房子修建工程事务在建项目全体回款状况较好,受房地产职业继续调控及融资收紧影响,公司作为施工方,接受的部分产品房施工项目面对必定回款压力

  2020年及2021年1~3月,公司首要已竣工房子修建工程项目22个,合同金额价款算计35.10亿元,从区域散布来看,公司已竣工房子修建工程项目首要散布在浙江省内,已竣工房子修建工程项目累计结算金额26.00亿元,已结算部分回款金额为26.29亿元,回款率为101.13%,首要因为存在部分超概项目所形成的。

  到2021年3月末,公司首要在建房子修建工程项目99个,合同价款算计276.89亿元,从区域散布来看,在建房子修建工程项目首要散布在浙江省内,以宁波市为主,公司已投入金额98.00亿元,已结算90.27亿元,已回款83.84亿元,结算部分回款率达92.88%,回款状况杰出。

  从项目业主方和回款状况来看,公司房子修建工程在建项目业主方首要为房地产企业、当地政府、事业单位、实业单位及工业企业等。其间受房地产职业继续调控,融资环境继续收紧影响,公司部分产品房施工项目面对必定回款压力。2020年公司房子修建工程事务新中标项现在五大业主方别离为长兴建造房子开发有限公司、宁波创维智能科技有限公司、宁波舜通集团有限公司、宁波甬镇出资有限公司、宁波明州出资集团有限公司和宁波虹冠置业有限公司,触及合同额25.41亿元,占当年新中标房子修建工程合同额比重为20.90%。

  2020年国家活跃推进逆周期调理方针,基建稳添加继续发力,公司市政共用工程事务收入及毛赢利继续添加,新签合同额及在手合同额坚持添加

  盯梢期内,公司市政共用工程事务获取仍首要经过揭露招投标方法,项目类型首要以施工总承揽为主,分包为辅。一般市政共用工程类项目,开工时业主按约好付出预付款(5%~20%不等),施工过程中依据工程进度按月进行结算,项目一般回款达70%至80%左右,竣工时回款到达95%,剩下5%为质保金。

  公司市政共用工程类型首要包括市政根底设施、轨道交通工程、市政道路工程建造施工等。受疫情影响,国家活跃推进逆周期调理“基建补短板”、新式城镇化等方针,基建稳添加继续发力,2020年,公司市政共用工程事务收入同比添加20.10%,收入规划为50.44亿元,在修建施工事务收入中占比继续进步2.56个百分点至27.39%;同期,获益于结算收入规划的添加,公司市政共用工程毛赢利大幅添加22.71%,同期毛利率水平小幅添加0.14个百分点。2021年一季度,公司完结市政共用工程事务收入20.02亿元,较上年同期添加22.37%,同期毛赢利为1.54亿元,同比添加75.00%,毛利率为7.68%,较上一年同期有所进步。

  2020年,公司市政共用工程新签合同额63.63亿元,较上年同期添加7.61%,年底在手合同额仍坚持较高水平,为133.76亿元,同比添加6.49%。2021年一季度市政共用工程事务新签合同额为7.24亿元,较上一年大幅下降,首要是上一年同期获益于国家逆周期调理方针,市政共用工程事务新签合同额基数较高所形成的。

  图表10近年来公司市政共用工程事务新签及在手合同及各年(期)末在手合同区域散布状况(亿元、%)

  公司市政共用工程在建项目业主方首要为当地政府及事业单位,项目全体回款状况较好2020年及2021年1~3月,公司首要已竣工市政共用工程项目21个,合同金额价款算计16.87亿元,从事务散布区域来看,公司已竣工市政共用工程项目首要散布在浙江省内,已竣工市政共用工程项目累计结算金额12.56亿元,已结算部分回款金额为12.55亿元,未结算部分首要由工程质保金构成。

  到2021年3月末,公司首要在建市政共用工程项目54个,合同价款算计129.95亿元,从区域散布来看,在建市政共用工程项目首要散布在浙江省、贵州省、福建省等地,其间又以浙江省内为主,已投入金额40.53亿元,已结算41.15亿元,已结算部分回款金额为41.05亿元,回款率为99.76%,回款率较高。

  从项目业主方和回款状况来看,公司市政共用工程在建项目业主方首要为当地政府及事业单位,在建项目回款状况正常。

  2021年3月末,公司共有8个PPP项目,其间2020年新接受PPP项目2个,别离为省道205线广安区花桥(渠县界至彭家)改造工程和宁海县东部滨海防洪排涝工程,2021年4~

  12月、2022年及2023年及今后别离需求公司投入7.20亿元、12.27亿元和12.01亿元。

  路产称号 持股份额 合同金额 其间:本钱金 开竣工时刻(估计) 截止2021年3月末已出资金额 未来需公司出资金额4

  巫溪县红池坝景区旅行交通根底设施建造工程(古路互通至红池坝快速道路工程一期)PPP项目 80% 3.50 2017.12-2019.11 1.26 1.26

  公司其他修建工程首要包括修建装置工程、修建装修工程和勘测规划及桩基事务,2020年收入同比添加1.08%,为28.01亿元,但毛赢利及毛赢利同比有所下降。2021年一季度公司完结其他修建工程事务收入7.18亿元,较上年同期添加17.32%,毛赢利0.50亿元,同比添加35.14%,毛利率为6.96%,较2020年略有添加。

  2021年一季度,其他修建工程事务新签合同额及年(期)末在手合同额别离为4.64亿元和1.76亿元,规划仍相对较小。

  公司建材物资出售事务首要运营主体是子公司浙江广天构件股份有限公司(以下简称“广天构件”)和宁波建工工程部属宁波经济技能开发区建兴物资有限公司(以下简称“建兴公司”)。

  盯梢期内,公司建材物资事务的首要收入来历仍是广天构件出产的产品混凝土、管片、管桩和钢结构制品等。

  受新冠肺炎疫情影响,2020年春节假期以来工程停工期延伸、复工后出现劳动力阶段性缺少,公司建材物资出售事务收入为12.65亿元,同比下降10.41%;毛赢利为3.36亿元,同比下降8.45%;毛利率为26.56%,同比略有进步,首要获益于产品混凝土及管片出售价格的进步。

  子公司广天构件出产的首要产品产品混凝土35%左右用于自销,65%左右用于对外出售;管桩20%左右用于自销,80%左右用于对外出售;管片产品悉数用于对外出售;钢结构制品归于非标产品,以销定产,悉数对外出售,详细信息见下表。

  图表13 2018年~2020年及2021年1~3月广天构件建材物资出售首要产品出产、出售状况

  2021年1~3月,公司建材物资出产出售事务收入为3.58亿元,较上一年同期添加104.57%,首要是受上一年同期疫情影响基数较低所形成的,毛赢利为0.59亿元,同比添加40.48%。

  依据宁波市国资委于2019年12月4日出具的《关于赞同交投公司为宁波建工融资授信供应担保的批复》(甬国资办【2019】45号),宁波市国资委赞同宁波交投为公司的融资授信供应担保,担保总额为不超越人民币60亿元,担保期限至2022年12月31日止(该期限仅指担保合同签定截止日,详细授信事务期限不受约束),公司为上述担保供应全额反担保;到2021年3月末,宁波交投对公司融资供应的担保金额为10.04亿元。若宁波交投失掉公司操控权,则应及时停止上述担保职责。股东及实践操控人对公司的支撑有利于其下降融本钱钱。

  宁波交投作为宁波市重要的交通运输职业建造运营主体,自成立以来取得了宁波市政府在项目接受、资金划拨等方面的大力支撑,宁波建作业为宁波交投的控股子公司,有利于未来公司未来事务的拓宽。此外,宁波交投现在在修建施工范畴首要以接受交通运输类项目为主,具有包括公路工程施工总承揽一级资质、港口与航道工程施工总承揽一级等资质在内的多项资质,未来或将与公司打开技能合作,然后完结优势互补。

  盯梢期内,公司办理制度未发生严重改变。运营决议方案系统由股东大会、董事会、监事会和高管层组成。股东大会是公司最高权力组织;董事会是股东大会的常设实行组织,由11人组成,对股东大会担任;监事会首要负有监督职责,由5人组成;公司设总经理一名,实施董事会授权托付下的总经理担任制,担任公司日常运营办理作业。

  公司依据出产运营的需求设置了完好的内部组织组织,各部门职责明晰、作业流程明晰、彼此配合、彼此限制。全体来说,公司办理制度较为规范,组织方法健全,有利于公司未来展开。

  未来公司将继续专心于房建和市政施工等修建主业的展开,一起活跃拓宽专业规划及出资并购等事务,坚持实业运营与本钱运作双轨展开

  未来,公司继续施行以房建和市政施工总承揽为主体,带动装修、装置等专业承揽展开,并活跃拓宽以专业规划和修建工业化及出资并购等事务,坚持实业运营与本钱运作双轨展开。

  一起,公司方案经过加强技能创新,进步工业竞赛力;经过进步从业人员素质,加强人才竞赛力;经过优化工业结构,培养工业规划竞赛力;经过办理创新和信息技能运用,强化办理竞赛力;经过进一步优化本钱结构,进步本钱推进竞赛力。

  公司供应了2020年及2021年1~3月兼并财政报表,大信会计师事务所(特别一般合伙)对公司2020年度财政报表进行了审计,并出具了规范无保存定见的审计陈述。公司2021年1~3月份财政报表未经审计。到2021年3月末,公司归入兼并规划的直接控股子公司13家,其间全资子公司7家,控股子公司6家。

  盯梢期内,公司以活动财物为主的财物规划全体出现添加趋势,应收账款及其他应收款坏账计提份额仍较高,仍存在必定资金收回危险

  盯梢期内,跟着事务的继续展开,公司财物总额继续坚持添加趋势。2020年底和2021年3月末,公司财物总额别离为186.22亿元和183.37亿元,2020年底,公司财物总额较2019年底添加18.10%,其间活动财物的比重为84.64%,非活动财物的比重为15.36%。公司财物构成以活动财物为主。

  2020年底和2021年3月末,公司活动财物别离为157.63亿元和156.02亿元,2020年底,公司活动财物较2019年底添加18.87%,首要由合同财物、应收账款、钱银资金和其它应收款构成。受会计原则调整影响,工程施工已竣工未结算金钱计入合同财物,2020年底和2021年3月末,公司合同财物账面价值别离为68.63亿元和74.89亿元,2020年底合同财物计提贬价预备1.62亿元。公司应收账款首要为应收业主方工程款,2020年底应收账款账面价值为35.23

  亿元,同比下降14.91%,首要系公司实行新收入原则,将确保金计入合同财物及其他非活动财物所形成的。公司期末应收账款规划前五名占应收账款总额的11.78%,散布较涣散;按组算计提坏账预备的应收账款中账龄在一年以内的占比68.36%,依照预期信誉丢失率公司算计提坏账预备(单项+组合)5.60亿元5,计提份额13.72%,同比添加3.66个百分点,计提坏账规划仍较高;

  应收账款周转率为5.17次,同比添加0.41次。2021年3月末,公司应收账款小幅下降至34.51

  亿元。2020年底和2021年3月末,公司钱银资金别离为25.94亿元和20.10亿元,2021年3月末钱银资金下降22.52%,首要系运营性开销添加所形成的,2021年3月末受限钱银资金2.43亿

  元,首要是法院冻结资金及确保金;公司其他应收款首要是应收来往款以及工程确保金,2020年底及2021年3月末,公司其它应收款账面价值别离为7.24亿元和7.72亿元,较2019年底改变较小,2020年底其他应收款依照会计原则算计提坏账1.27亿元。全体来看,盯梢期内公司应收账款及其他应收款在财物中占比仍较高,且坏账计提份额依然较高,仍对资金构成必定的占用。

  2020年底和2021年3月末,公司非活动财物别离为28.59亿元和27.35亿元,2020年底,公司非活动财物较2019年底添加14.01%,首要由首要由固定财物、其他非活动财物和无形财物构成。2020年底和2021年3月末,公司固定财物账面净值别离为12.17亿元和12.23亿元,首要为房子及修建物、施工机械及运输设备等,2020年底固定财物较2019年底添加16.34%,首要系子公司宁波冶金勘测规划研讨股份有限公司新购置办公大楼所形成的;公司其他非活动财物首要为账龄一年以上的工程质量确保金及公司对中经云数据贮存科技(北京)有限公司的债款性出资,2020年底,公司其他非活动财物账面价值为4.86亿元,较2019年底大幅添加55.43%,首要系公司实行新收入原则将一年以上的质保金重分类至其他非活动财物所形成的,2021年3月末其他非活动财物账面价值为3.40亿元,较2020年底下降29.99%;无形财物账面价值别离为

  5依据《宁波建工股份有限公司2020年年度陈述》中发表的内容,2018年、2019年、2020年公司“独自进行减值测验的应收金钱、合同财物减值预备转回”金额别离为2908.89万元、3171.41万元和2879.62万元。

  从财物受限及抵质押状况来看,到2020年底,公司受限财物账面价值算计6.90亿元,受限财物占总财物比重为3.71%,占净财物比重为18.19%。

  盯梢期内,受运营堆集、发行永续中票及可转债的影响,公司全部者权益继续添加,其间未分配赢利占比仍较高

  2020年底,公司全部者权益为37.94亿元,同比添加16.66%。公司全部者权益首要由未分配赢利、实收本钱、本钱公积和其他权益东西构成,占比别离为38.64%、25.73%、13.62%和13.16%。2020年底公司其他权益东西账面价值4.99亿元,首要为2020年3月,公司发行两期算计4.50亿元的永续中票,及2020年7月公司揭露发行的5.4亿元可转化公司债券中计入权益的部分。获益于运营堆集,公司未分配赢利添加12.66%。2020年底,公司实收本钱仍为9.76亿元,本钱公积为5.17亿元,较上年底改变不大。2021年3月末,公司全部者权益较上年底添加8.80%,为41.28亿元,首要系盯梢期内公司将宁波甬宁建造有限公司归入兼并规划添加少量股东权益所形成的。其他科目数据相较上年底改变不大。

  盯梢期内,公司经过发行永续债、可转债等调整债款结构,短期有息债款占比有所下降,但依然坚持很高份额,存在必定会集偿付压力

  为148.28亿元和142.09亿元,2020年底,公司负债总额较2019年底添加18.47%,仍以活动负债为主。

  2020年底和2021年3月末,公司活动负债别离为140.43亿元和130.89亿元,2020年底,公司活动负债较2019年底添加12.45%,首要由敷衍账款、合同负债、短期告贷和其他敷衍款构成。其间,敷衍账款首要是尚未到结算期的敷衍工程款及材料款,2020年底和2021年3月末,公司敷衍账款别离为56.42亿元和44.80亿元,敷衍账款账龄首要会集在一年以内,2020年底占比76.66%。依据新会计原则要求,2020年公司新设合同负债科目,2020年底合同负债账面价值31.51亿元,其间预收工程金钱28.37亿元,预收货款3.14亿元。盯梢期内,公司短期告贷规划全体有所下降,2020年底和2021年3月末,公司短期告贷别离为18.67亿元和20.82亿元,其间2020年底同比下降43.96%,首要系盯梢期内公司下降债款担负,并调整债款期限结构,归还部分短期告贷所形成的。2020年底和2021年3月末,公司其他敷衍款别离为15.71亿元和16.10亿元,其间2020年底同比添加12.63%,其他敷衍款首要为其他来往金钱和敷衍分包单位的押金/确保金。

  盯梢期内,公司非活动负债有所添加,2020年底和2021年3月末,公司非活动负债别离为7.85亿元和11.20亿元,首要由长时刻告贷及敷衍债券构成。2020年底和2021年3月末,公司长时刻告贷别离为2.74亿元和4.74亿元,首要系公司新添加期告贷所形成的,长时刻告贷首要为项目告贷。2020年底和2021年3月末,公司敷衍债券别离为4.84亿元和4.90亿元,首要为公司2020年7月发行的可转化公司债券。

  有息债款方面,盯梢期内规划全体略有下降。到2021年3月末,公司悉数债款为41.60亿元,以短期有息债款为主,占比76.84%;公司悉数债款本钱化比率50.20%,全体有所下降;

  财物负债率为77.49%,较年头下降2.14个百分点。全体来看,盯梢期内,公司债款担负有所下降。从有息债款期限结构来看,公司有息债款首要会集于2021年及2022年到期,存在必定的会集偿付压力。若将其他权益东西中的永续中票6作为有息债款考虑,则2021年3月末公司悉数债款金额将上升为46.59亿元,悉数债款本钱化比率及长时刻债款本钱化比率将会进一步上升。

  6计入其他权益东西的永续债别离包括“宁波建工股份有限公司2020年度榜首期中期收据”、“宁波建工股份有限公司2020年度榜首期中期收据”和“2020年宁波建工股份有限公司可转化公司债券”计入权益部分的价值。

  盯梢期内,国内疫情得到有用缓解,公司运营收入和赢利总额均继续坚持添加,但运营赢利率有所下降,且受房企盈余空间逐渐收窄影响,未来盈余才能添加承压

  盯梢期内,国内疫情根本得到操控,获益于修建施工事务结算规划的添加,公司运营收入继续添加,2020年,公司运营收入为197.97亿元,同比添加6.69%,受疫情影响增幅有所下降;同期,公司运营赢利率为7.44%,同比下降0.32个百分点。盯梢期内,获益于公司有息债款的下降,公司财政费用下降42.55%,公司期间费用率为4.99%,同比下降0.62个百分点。

  2020年,公司计提信誉减值丢失1.44亿元,首要为坏账丢失;完结其他收益0.16亿元,首要为政府补助;运营外收入为0.14亿元;同期,赢利总额和净赢利别离为3.42亿元和2.97

  亿元,别离同比添加2.74%和17.14%,净赢利增速相对较高首要是获益于所得税费用规划的下降。

  2020年,公司净财物收益率及总本钱收益率别离为7.84%和5.50%,公司总本钱收益率有所下降,净财物收益率全体安稳,且受房企盈余空间逐渐收窄影响,未来盈余才能添加承压。

  2021年1~3月,公司运营收入为62.22亿元,运营赢利率为6.40%,赢利总额为1.19亿元,净赢利为0.86亿元。其间运营收入同比添加25.77%,赢利总额同比添加48.75%,首要是2020年一季度受疫情影响,工程项目开工时刻延缓,而2021年国内疫情得到有用缓解。

  盯梢期内,公司运营活动净现金流仍坚持较大规划净流入,但净流入规划略有下降,受公司筹资性净现金流继续净流出影响,公司有息负债规划有所下降

  2020年,受付出的各项税费添加影响,公司运营活动发生的现金流量净额有所下降,可是公司运营活动净现金流仍坚持较大规划净流入为9.70亿元,同期,公司现金收入比为107.71%,运营获现才能仍较高。

  2020年,公司出资活动发生的现金流量净额为-1.33亿元,现金净流出起伏有所收窄,首要是因为2020年公司出售宁海宁坤建造有限公司股权,将其转让给宁海县科技工业园区展开有限公司,收到现金1.30亿元所形成的。

  2020年,受公司发行可转债、超短期融资券及永续债影响,公司筹资性净现金流净流出起伏有所收窄,2020年底为-2.97亿元。受近年来公司筹资性净现金流坚持净流出影响,公司有息负债逐年下降。

  2020年底,公司活动比率和速动比率均有所进步,活动财物对活动负债的确保程度有所改进。2020年,受运营活动发生的现金流量净额略有下降影响,公司运营现金活动负债比下降2.22个百分点。

  到2021年3月末,公司钱银资金为20.10亿元,其间非受限钱银资金为17.67亿元,短期有息债款为31.97亿元,非受限钱银资金对短期有息债款的掩盖比率为55.28%,掩盖才能仍较弱。

  从长时刻偿债才能方针来看,2020年底和2021年3月末,公司悉数债款本钱化比率别离为49.75%和50.20%,全体有所下降。2020年,公司EBITDA利息倍数为4.38倍,较2018年底添加1.62倍;同期,公司悉数债款/EBITDA倍数为6.61倍,较2018年底略有添加。

  到2021年3月末,公司取得银行授信总额度为人民币218.51亿元,已运用47.11亿元,未运用171.40亿元,授信额度足够。

  项目 宁波建工股份有限公司 江苏省华建建造股份有限公司 武汉市市政建造集团有限公司 福州建工(集团)总公司

  注:以上企业最新主体信誉等级均为AA/安稳,数据来历自各企业揭露发表的2020年数据,东方金诚收拾。

  全体来看,盯梢期内,公司以活动财物为主的财物规划全体出现添加趋势,应收账款及其他应收款坏账计提份额仍较高,存在必定资金收回危险;受运营堆集以及发行永续中票的影响,公司全部者权益继续添加,其间未分配赢利占比仍较高;到2021年3月末,公司有息债款以短期有息债款为主,存在必定的会集偿付压力;公司运营收入和赢利总额均继续坚持添加,运营赢利率有所下降;盯梢期内,公司运营活动净现金流仍坚持较大规划净流入,但净流入规划略有下降,公司筹资性净现金流继续为净流出状况。

  依据公司供应的、我国人民银行征信中心出具的《企业信誉陈述(银行版)》,到2021年4月22日,公司未结清信贷不存在不良记载。

  依据公司股东宁波交投出具的《担保函》,宁波交投对公司所发行的“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”供应全额无条件不行吊销的连带职责确保担保。担保规划为该两期债券的本金及利息,以及违约金、危害赔偿金完结债款的费用和其他敷衍出的费用。担保的期限为自本期债券建立之日起至到期兑付日之日起二年。承当确保职责的期间为“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”的存续期以及宁波建工行使换回权所对应的各期永续中期收据的到期兑付日后两年。宁波建工永续中票持有人在此期间内未要求担保人承当确保职责的,或许永续中票持有人在确保期间向发行人主张债款后未在诉讼实效期限届满之前要求担保人承当确保职责的,担保人革除确保职责。

  宁波交投对“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”供应的全额无条件不行吊销的连带职责确保担保,在盯梢期内仍具有极强的增信效果

  宁波交投原名为宁波市交通出资开发公司,系由宁波市国资委实行出资人职责组成的国有独资公司。到2021年3月末,公司注册本钱和实收本钱均为29.37亿元,2020年,宁波市

  国资委将所持公司85.13%股权无偿划转给宁波互易商货集团有限公司7(以下简称“宁波互易商货”)和浙江省财政开发有限职责公司,划转后宁波互易商货和浙江省财政开发有限职责公司各持公司股权76.617%和8.513%,国家开发基金有限公司(以下简称“国开基金”)持有公司14.87%的股权不变,上述股权改变后,宁波互易商货为公司控股股东,宁波市国资委仍为公司实践操控人。

  作为宁波市最重要的交通根底设施建造主体,宁波交投首要从事宁波市属路桥建造及运营、工程施工等事务。

  到2021年3月末,宁波交投总财物为950.89亿元,全部者权益为407.64亿元,财物负债率为57.13%。2020年及2021年1~3月宁波交投完结运营收入别离为272.31亿元和75.17亿元,赢利总额别离为1.77亿元和3.01亿元。

  东方金诚以为,2020年,宁波市经济继续添加,经济总量在全国15个副省级城市和浙江省各市中别离排名第7位和第2位,经济实力仍很强;宁波交投继续从事市属路桥建造及运营事务,主营事务具有很强的区域专营性;宁波交投是宁波市最重要的交通根底设施建造主体,继续在财政补贴、当地政府专项债等方面得到股东及相关各方的大力支撑。

  一起,东方金诚重视到,宁波交投在建及拟建项目出资规划较大,面对必定的本钱开销压力;宁波交投赢利总额对动摇较大的出资收益依靠较大,盈余才能较弱;宁波交投2021年到期债款规划较大,面对必定的会集偿付压力。

  东方金诚给予宁波交投AAA的主体信誉等级,评级展望安稳。宁波交投为“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”的本息兑付供应全额无条件不行吊销的连带职责确保担保,依然可以为“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”本息的归还供应极强确保。

  盯梢期内,宁波市经济继续坚相等稳展开,固定财物出资额仍坚持较快增速,为区域内修建企业的展开供应了杰出的外部环境;公司修建施工事务资质仍较为齐备,盯梢期内技能实力进一步进步,在宁波市房子修建施工商场仍具有较强竞赛力;受疫情期间“基建稳添加”等方针的带动及公司活跃复工复产的影响,公司新签合同额有所添加,在手合同金额仍坚持较高规划,可为事务展开供应支撑;公司取得控股股东宁波交投在融资方面较大支撑,后续有望在项目接受和技能合作等方面继续得到支撑。

  一起,东方金诚也重视到,受房地产职业继续调控及融资收紧影响,公司作为施工方,接受的部分产品房施工项目面对必定回款压力;受新冠肺炎疫情影响,盯梢期内建材物资出产出售事务收入及毛赢利均有所下降;盯梢期内,公司应收账款及其他应收款因部分期限较长坏账计提份额仍较高,仍存在必定资金收回危险;到2021年3月末,公司有息债款以短期有息债款为主,存在债款会集偿付压力。

  综上所述,东方金诚坚持宁波建工主体信誉等级为AA,评级展望为安稳;并坚持“20宁波建工MTN001”和“20宁波建工MTN002”的信誉等级为AAA。

  7宁波互易商货集团有限公司成立于2006年7月,宁波市人民政府国有财物监督办理委员会为其仅有股东和实践操控人。

  非筹资性现金净流量债款比率(%) (运营活动发生的现金流量净额+出资活动发生的现金流量净额)/悉数债款×100%

  注:EBITDA=赢利总额+利息费用+固定财物折旧+摊销长时刻债款=长时刻告贷+敷衍债券+其他长时刻债款

  短期债款=短期告贷+买卖性金融负债+一年内到期的非活动负债+敷衍收据+其他短期债款悉数债款=长时刻债款+短期债款

  注:除AAA级和CCC级(含)以下等级外,每一个信誉等级可用“+”、“-”符号进行微调,表明略高或略低于本等级

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